隨著多家上市連鎖藥店“攤牌式”地發(fā)布年中業(yè)績(jī),市場(chǎng)再次迎來新的拐點(diǎn)。
相關(guān)股市走勢(shì)也開始變得異常精彩起來,先是持續(xù)走低,直到最近兩天,似乎有投機(jī)資金強(qiáng)勢(shì)涌入,讓股價(jià)產(chǎn)生了異常和劇烈波動(dòng)。其中,老百姓大藥房更是4天3板,導(dǎo)致在9月4日不得不發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告,稱不存在影響公司股票交易異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)。
而與股市的異常波動(dòng)不同的是,整個(gè)連鎖藥店行業(yè),卻呈現(xiàn)出一片歲暮天寒的景象。
因?yàn)榭v觀上半年的連鎖藥店產(chǎn)業(yè),暴雷幾乎成了常態(tài)。山雨欲來風(fēng)滿樓,整個(gè)行業(yè)都彌漫著一股不安的氛圍。這也讓許多人開始意識(shí)到,那個(gè)曾經(jīng)風(fēng)光無限的線下連鎖藥店,似乎病了。
失速的連鎖藥店
這一波年中財(cái)報(bào),最值得關(guān)注的其實(shí)是其中透露的行業(yè)增長失速。
到目前為止,老百姓、益豐、大參林、一心堂、漱玉平民、健之佳的2024半年度報(bào)告均已發(fā)布完畢,值得重點(diǎn)注意的是,六大連鎖藥店僅一家實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增,殘酷而直觀地反映了連鎖藥店的基本盤已經(jīng)出現(xiàn)變化。
營收方面,雖然6家企業(yè)都是增長,但增幅不大。大參林和漱玉平民增幅僅超10%,其余4家增幅均在10%以內(nèi)。而去年上半年同期,六大藥店均實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增,且營收、凈利均各有5家增長超20%。
歸母凈利潤方面,益豐藥房更是唯一實(shí)現(xiàn)了正增長的“獨(dú)苗”,凈利潤7.98億元,同比增長13.13%。漱玉平民增幅下滑最大,報(bào)告期內(nèi),公司歸屬凈利潤約為2419.53萬元,同比下降82.6%。健之佳、一心堂、大參林、老百姓上半年歸母凈利潤增速則分別為-60.23%、-44.13%、-28.32%、-2.05%。
一家比一家更難看的數(shù)據(jù)背后,清晰的體現(xiàn)出六大連鎖藥店所面臨增長困境。而從宏觀角度來說,頭部企業(yè)尚且如此,那么整個(gè)行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)只會(huì)更加嚴(yán)峻。
有分析認(rèn)為,受藥店家數(shù)過于飽和、用藥需求回歸正常、個(gè)賬支付能力下行、消費(fèi)者花費(fèi)趨于謹(jǐn)慎等多重因素影響,零售藥店全品類銷售額放緩,存量競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)加劇,是造成財(cái)報(bào)不理想的主要因素,也預(yù)示了整個(gè)行業(yè)將面臨的下滑風(fēng)險(xiǎn)。
但事實(shí)上,除了連鎖藥店市場(chǎng)的外部環(huán)境的風(fēng)云突變,各大企業(yè)自身的“內(nèi)憂”也已成為發(fā)展過程中的頑疾。
而在這場(chǎng)一瀉千里的市場(chǎng)“大潰敗”中,老百姓大藥房最具代表性。
年中財(cái)報(bào)顯示,2024年上半年,老百姓大藥房營業(yè)收入錄得109.4億元,同比增長1.19%;凈利潤5.03億元,同比降2.05%。從營收增速來看,老百姓2024上半年?duì)I收增速創(chuàng)近五年同期新低,經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為6.11億元,更是同比下降41.04%。
結(jié)合過往數(shù)據(jù),2020年上半年至2024年上半年,老百姓大藥房營收增速分別為20.84%、11.58%、20.51%、20.24%、1.19%。這意味著,曾經(jīng)瘋狂擴(kuò)張的老百姓大藥房,在經(jīng)歷了前期的野蠻生長之后,也進(jìn)入發(fā)展“停滯期”。
冰凍三尺,非一日之寒。
今年5月15日至8月29日區(qū)間,老百姓大藥房在76個(gè)交易日里累計(jì)下跌55%,股價(jià)腰斬。截止到9月4日,雖然回升,但較2020年9月3日的最高價(jià)的52.16元,依舊斷崖式地蒸發(fā)了七成。
老百姓大藥房作為連鎖藥店行業(yè)的晴雨表,淪落至此,其實(shí)從過往的種種表現(xiàn)中早就有跡可循:
今年4月15日,因未及時(shí)下架過期藥品、銷售超期藥,上海老百姓東門大藥房被罰1萬元;7月,因提供虛假資料騙取藥品經(jīng)營許可的違法行為,寧夏老百姓健康藥房金都家園店被罰5萬元。
2023年5月,湖南省常德市桃源縣的一家老百姓大藥房門店,因?yàn)樘亻T藥品價(jià)格高于公立醫(yī)院掛網(wǎng)采購價(jià),而被處以行政罰款。此外,其位于上海、天津、山東等地的門店,還因?yàn)檫`規(guī)發(fā)布處方藥廣告、哄抬價(jià)格、銷售不合格藥品等問題頻頻被罰。例如老百姓大藥房連鎖(天津)有限公司河西店因捆綁銷售連花清瘟膠囊哄抬價(jià)格,就直接被天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)罰款50萬元。
曾有媒體報(bào)道,2022年12月中旬,在老百姓微信小程序單獨(dú)搜索連花清瘟或布洛芬均顯示“暫無相關(guān)內(nèi)容”,但平臺(tái)所售防疫包均含有連花清瘟,其中最貴的一款價(jià)格高達(dá)428元,在連花清瘟膠囊之外被搭售了14種藥。
一斑可以窺全豹。從這些事件中,我們可以基本窺探出一家企業(yè)的企業(yè)文化和他的發(fā)展節(jié)奏。而這種企業(yè)能夠成為行業(yè)具有代表性的標(biāo)桿,我們也能看到行業(yè)會(huì)被帶向未來何處。
“草臺(tái)班子”頻暴雷
連鎖藥店行業(yè),自房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)之后,正在成為創(chuàng)始人或高管的暴雷高發(fā)地。
早在2022年,老百姓高管層就開始出現(xiàn)頻繁離職潮。董事呂明方、獨(dú)立董事周京、副總裁楊芳芳、副總裁胡健輝、副總裁兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人朱景煬、副總裁王琴、副總裁王莉、副總裁官文提共八人均在2022年離職。他們?cè)诶习傩盏娜纹诰粷M兩年。
而到了2023這種管理層的不穩(wěn)定性依舊沒有得到有效改善。財(cái)務(wù)中心總監(jiān)兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人文杰鋒任期尚不滿一年,因個(gè)人原因辭職。之后公司副總裁王坤因個(gè)人身體原因辭職,任期也不滿三年。
不知是行業(yè)慣性使然,還是其他原因,以至于老百姓大藥房創(chuàng)始人謝子龍也“爆雷”了。
7月30日晚,老百姓大藥房發(fā)布公告稱,公司實(shí)際控制人、董事長謝子龍先生的家屬于2024年7月28日收到由湖南省監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的謝子龍先生被留置、立案調(diào)查的通知書。
盡管老百姓大藥房在公告中宣稱,謝子龍“所涉事項(xiàng)與公司無關(guān),截至本公告出具日,公司未收到相關(guān)機(jī)關(guān)的通知,也未被要求協(xié)助調(diào)查?!钡x子龍被留置、立案還是在資本市場(chǎng)上引發(fā)了諸多猜測(cè)。
有律師指出,留置調(diào)查通常意味著監(jiān)察機(jī)關(guān)已經(jīng)掌握其部分違法犯罪事實(shí)及證據(jù),仍有重要問題需要進(jìn)一步調(diào)查。無論謝子龍被留置的原因與老百姓是否有關(guān)聯(lián),作為公司創(chuàng)始人、董事長、實(shí)控人,其對(duì)公司的聲譽(yù)都至關(guān)重要。
這直接導(dǎo)致在7月31日,老百姓股價(jià)盤中跌停,報(bào)收13.89元/股,下跌5.06%,刷新了歷史新低。
股價(jià)的暴跌,對(duì)于缺錢的老百姓大藥房乃至整個(gè)市場(chǎng)行情來說無異于是雪上加霜。
公開數(shù)據(jù)顯示,老百姓的流動(dòng)負(fù)債從2019年的53.48億元,一路攀升至2023年的111.6億元,其中,2023年末,短期借款8.00億元,一年到期的非流動(dòng)負(fù)債為14.84億元。而2023年末,老百姓的貨幣資金余額僅為19.75億元。
而為解決“缺錢”問題,近年來,謝子龍等股東甚至進(jìn)行了大量的股權(quán)質(zhì)押。老百姓大藥房最新公告顯示,謝子龍和其妻子控股的醫(yī)藥集團(tuán),目前仍然有過半股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。其持有公司股份累計(jì)質(zhì)押數(shù)量為 1.07億 股,占其持股總數(shù)的 54.12%,占公司總股本的 14.13%。
這一度造成了資本市場(chǎng)的擔(dān)憂:如果不及時(shí)處理好這些質(zhì)押股權(quán),謝子龍對(duì)于老百姓的控制權(quán)很容易出現(xiàn)重大變化,畢竟類似的事件也層出不窮。
一邊質(zhì)押的同時(shí),謝子龍從老百姓大藥房收取分紅,卻越發(fā)頻繁。
作為實(shí)控人,謝子龍與其配偶陳秀蘭通過醫(yī)藥集團(tuán)控制老百姓大藥房約26.12%的股權(quán),此外,陳秀蘭還直接持有老百姓1.78%股權(quán),合計(jì)持股27.90%。
謝子龍未出事之前的今年6月,老百姓大藥房發(fā)布了2023年共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3.86億元的方案。7月中旬,老百姓大藥房又發(fā)布2024年中期分紅方案提議,其中提到,控股股東建議分紅金額為今年上半年公司歸母凈利潤的50%。
在頻繁分紅下,謝子龍夫婦成為了最大受益者。雖然老百姓大藥房面臨的資金鏈壓力會(huì)進(jìn)一步加深,但如果不是突然被留置立案?jìng)刹椋x子龍本人應(yīng)該依靠分紅就賺得盆滿缽滿。
謝子龍并不是近來第一個(gè)被立案的連鎖藥店實(shí)控人。去年7月,大參林藥店的實(shí)控人之一柯金龍被留置,半年之后也就是今年3月才正式公布這一消息,最終大參林不僅被上交所給出監(jiān)管警示處罰,也導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)連鎖藥店信息披露越發(fā)不信任。
如今,柯金龍的結(jié)局已塵埃落定,因單位行賄罪被判處有期徒刑三年六個(gè)月,并處罰金50萬元;大參林也終嘗苦果,自那開始一蹶不振,甚至可能面臨受損股民索賠。
有此前車之鑒,謝子龍和老百姓大藥房的結(jié)局如何,已經(jīng)不難想象。
有人對(duì)此評(píng)論,連鎖藥店行業(yè)是一個(gè)巨大的草臺(tái)班子,大參林的柯金龍不是第一個(gè),老百姓大藥房的謝子龍也絕不會(huì)是最后一個(gè),而是會(huì)越來越多。
這種黑色幽默雖然有些極端,但也充分透露出對(duì)整個(gè)連鎖藥店的失望。
連鎖藥店已成強(qiáng)弩之末?
曾有媒體報(bào)道,全國范圍內(nèi)關(guān)閉的藥店數(shù)量,從今年一季度的6778家急劇攀升至二季度的8792家,這還不包括未納入統(tǒng)計(jì)的獨(dú)立藥店。中康CMH《2024半年度藥店生存報(bào)告》中顯示,今年1-5月超過70%的門店生意下滑,保守估計(jì)超過45%的門店出現(xiàn)虧損。
與此同時(shí),據(jù)米內(nèi)網(wǎng)最新數(shù)據(jù),2024年上半年,中國實(shí)體藥店的零售規(guī)模(涵蓋藥品與非藥品)達(dá)到了2986億元,然而這一數(shù)字卻較去年同期下滑了3.7%,增速低于全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額的3.7%。
根據(jù)國家藥監(jiān)局最新發(fā)布的《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)年度數(shù)據(jù)》,截至2023年底,全國共有《藥品經(jīng)營許可證》持證企業(yè)68.85萬家。而2022年底時(shí),這一數(shù)字為64.39萬家。僅僅一年時(shí)間,全國新增了4.46萬家藥店,平均每天約有122家新藥店開業(yè)。
這種市場(chǎng)規(guī)模的增長速度低于門店數(shù)量的增長,正在導(dǎo)致行業(yè)極為嚴(yán)重的內(nèi)卷化。
根據(jù)中康統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2024 年上半年,全國藥店店均銷售額同比下滑10.6%,其中客單價(jià)同比下滑8.9%。
實(shí)體藥店的壞消息不止于此。隨著醫(yī)保支付占比增加、國家集采不斷擴(kuò)容、門診統(tǒng)籌等政策不斷推進(jìn),加上醫(yī)藥電商的分流等疊加因素,藥品零售行業(yè)的客流量和毛利率下滑態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步加重,利潤空間被不斷壓縮,實(shí)體藥店的經(jīng)營壓力已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末的地步。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,藥店股普遍存在的“增收不增利”,在以后將會(huì)很難繼續(xù)存在下去,甚至有可能演變成“既不增收也不增利”。如何讓企業(yè)渡過這段至暗時(shí)刻,已經(jīng)成為全行業(yè)都需要認(rèn)真面對(duì)的考驗(yàn)。
在沒有更好出路的困境中,各大連鎖藥店的表現(xiàn)卻有些差強(qiáng)人意,病急亂投醫(yī)的狀況層出不窮,上面的老百姓大藥房就是特別好的例子,而更有甚者,有藥店甚至打起了醫(yī)?;鸬闹饕狻?/p>
今年5月,醫(yī)保部門在基金監(jiān)管工作中發(fā)現(xiàn),一心堂旗下一些定點(diǎn)連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、藥品購銷存記錄不匹配等問題,造成醫(yī)?;饟p失。對(duì)此,國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司約談了一心堂有關(guān)負(fù)責(zé)人,事后,國家醫(yī)保局發(fā)文指出,一心堂經(jīng)過整改,已退回違規(guī)問題涉及的醫(yī)?;?070余萬元。
在被約談信息披露后,一心堂股價(jià)持續(xù)下跌,市值已蒸發(fā)近50億元。而這并不是一心堂初犯,它甚至還陷入了補(bǔ)稅風(fēng)波。根據(jù)南方都市報(bào)消息,2023年,一心堂及其各子公司接受所在地各主管稅務(wù)局開展的稅收輔導(dǎo)工作,涉及繳納稅費(fèi)合計(jì)2.33億元及滯納金7654.32萬元;旗下公司還曾因銷售劣藥,被上海市藥監(jiān)局作出行政處罰。
為了能夠在當(dāng)下的環(huán)境中生存下去,他們甚至開始做起了彩票、個(gè)護(hù)美妝等“副業(yè)”。更有意思的是,在2022年,一心堂開通彩票銷售業(yè)務(wù)后,當(dāng)年累計(jì)代銷彩票2691.7萬元;到了2023年,彩票銷售流水達(dá)到7698萬元。
誰也沒預(yù)想到,實(shí)體連鎖藥店最后居然要靠買彩票來“續(xù)命”。這不禁會(huì)讓外界對(duì)于行業(yè)未來的發(fā)展更加的謹(jǐn)慎。
同時(shí),我們也可以從老百姓大藥房的反應(yīng)中看出一些端倪。
截至2024年6月30日,老百姓共計(jì)14969家門店,其中直營門店9923家、加盟門店5046家。門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國18個(gè)省、150多個(gè)地級(jí)市。在2024年的1-6月,其新增門店1625家,其中直營新增門店868家、加盟新增門店757家,相當(dāng)于上半年平均每天新增約9家店。
如此高的開店速度,足以說明老百姓大藥房對(duì)于未來預(yù)期的看好。但是到了現(xiàn)在,老百姓大藥房用實(shí)際行動(dòng)證明這種樂觀預(yù)期消失了。
老百姓大藥房在半年報(bào)解讀會(huì)上答投資者提問時(shí)表示,根據(jù)市場(chǎng)與公司上半年擴(kuò)張情況,全年目標(biāo)將從年初的3800家調(diào)減到2800家。調(diào)整之后,與2023年凈增門店3388家相比,擴(kuò)張速度有所下降。照此計(jì)算,下半年的凈增任務(wù)僅有1100余家,與上半年相比,也減少了大約27.7%。
這很像是在內(nèi)憂外患之下,為了降低運(yùn)營成本不得已的妥協(xié)。前兩年,謝子龍?jiān)鴮?duì)整個(gè)連鎖藥店行業(yè)提出警告,他表示藥店好日子快要到頭了,以后再難躺贏,在這個(gè)內(nèi)卷時(shí)代,我們要強(qiáng)練“內(nèi)功”,把自己做好。
如今幾年過去,這句話如同一顆子彈,正中老百姓大藥房自己的眉心。整個(gè)行業(yè)也亂成了一鍋粥,暴雷的暴雷,逃稅的逃稅。不論整個(gè)行業(yè)最終能否跨躍這一艱難的階段,我們唯一可以確定的是配資股票開戶網(wǎng)站,連鎖藥店的黃金時(shí)代,已經(jīng)從我們身邊呼嘯而過,一去不復(fù)返了。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表炒股配資公司觀點(diǎn)